杨溧:到底是什么决定着大宗商品价格?

来源:http://www.cerfundao.com 作者: 2018-06-20 00:31

  4月3日公布的美国非农业就业人后数据让市场大跌眼镜,远远低于预期值24.5万,竟然只有12.6万。数据一公布,美元应声大跌,以至于周一(6日)国际现货黄金直接高开1%,冲击1220点重要关口。国际原油价格也应声大涨至52美元/桶。

  大宗商品市场这些年来一直定期“享受”两种兴奋剂的刺激——非农和美联储利率决议,每当这两者之一来临之际,大多数的职业短线和高频交易员以及觉得大多数散户都摩拳擦掌、跃跃欲试。由于时差,这两个数据公布的时候正好是亚洲时间晚上8:30(夏令时,冬令时在晚上9:30)和凌晨2点(夏令时,冬令时在晚上3点),为了参与这场游戏,亚洲的交易员和大部分散户焚膏继晷、挑灯夜战。因为数据公布后短短的几分钟之内黄金价格可以波动一两百点,再加上杠杆和下单手数,有可能瞬间资金翻倍。

  且不管兴奋剂药性过后有几家欢笑几家愁,因为只要你自愿参与这场饕餮盛宴,就得为盛宴买单,毕竟投资者是绝对可以自行决定不参加的。问题是只有美国才能举办这样的party。

  这还是说明一个问题,大宗商品价格或者说整个国际金融市场受美元影响太大,美联储或者财政部打个喷嚏就能引起国际资本市场的倾盆大雨。这当然跟美国本身经济实力强大和为此不断的努力有关,但不管怎么说,单一的大宗商品标价已经成为影响其价格的关键性因素,甚至是长期性的价格决定性因素,而不是大宗商品的需求与供给,尤其在黄金和石油方面表现明显。

  举例说明,自14年6月底以来,石油价格持续下跌,在此期间OPEC宣布不会对石油减产,这说明供给没有变,而由于石油价格下跌,进口成本下降,它又是战略储备资源,开始大量进口并储备石油,据凤凰网报道,今年以来,美国国内的原油储备规模基本维持每天接近100万桶的增长量,截至当地时间3月11日美国全国原油储备达到4.49亿桶,再次刷新了历史最高纪录。而中国方面国务院发布的《能源战略行动计划》也提出,要加快石油储备建设,并在2015年1月,发改委出台了《关于加强原油加工企业原油库存运行管理的指导意见》,鼓励企业储油。2月,核准烟台港30万吨级原油码头项目。这些信息均表明世界正在不断加大对石油的战略储备,也就是说石油需求在不断上涨。那么,按需求供给原理来分析石油价格的话非常明显的表明:供给不变,需求持续加大,价格应该上涨。可是,很明显石油从去年7月的100美元/桶跌到现在50元/桶。

  黄金也是,供给基本稳定,而且更有胜者去年南非的金矿工人闹产量还有所下降,而需求方面不断有新闻报道印度、中国等国家扩大进口量,俄罗斯更是因为金融危机的影响不断增加黄金储备来抵抗美元对卢布的狙击,可是黄金价格依然是下跌的趋势,从去年1390点跌到现在1200点。

  而在黄金和石油大跌的时候美元指数却从80点一冲到了近100点。在供给需求因素、贸易因素、融资因素甚至因素等多方面的共同影响下黄金和石油竟然跟美元的负相关性那么明显,这只能说明大宗商品的标价因素影响太大,而其他影响因素发挥的作用太小。

  以后笔者会尽可能对大宗商品行业话题做连续性的探讨,下一篇将继续这个话题,并分析这种影响因素和探讨解决方法。

  根据大圆银泰行情分析交易系统数据,2015年4月6日国际盘,现货黄金最高为1223.33美元/盎司,最低为1211.32美元/盎司;现货白银最高17.28美元/盎司,最低为16.90美元/盎司。